天天微速訊：太美醫療三年半虧12.5億 擬科創板募20億元買樓招人

編者按：11月30日，浙江太美醫療科技股份有限公司（下稱“太美醫療”）披露了科創板對其的審核問詢。公司擬于上交所科創板上市，保薦機構、主承銷商為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人為張從展、張驍鉑。

公司是國內領先的基于云計算和大數據技術的生命科學產業數字化解決方案提供商，產品和服務覆蓋臨床研究、藥物警戒、醫藥市場營銷等環節。公司以協作為核心理念，為醫藥企業/申辦方、醫院/臨床研究機構、第三方服務商（CRO、SMO、中心實驗室、冷鏈物流企業等）、醫生/研究者、患者/受試者等產業鏈各方創造協作的數字化環境，助力形成健康、繁榮、高效的醫藥行業生態，已成為中國醫藥企業實現自主創新的重要支撐平臺。報告期內，公司主要銷售自主研發的臨床研究、藥物警戒、醫藥市場營銷等領域的SaaS產品，并基于數字化技術優勢，提供相關領域的專業服務。

本次發行前，趙璐直接持有公司92,773,388股股份，占公司股本總額的17.2441%；同時，趙璐通過持股平臺上海小橘、上海昆銳、新余浩霖、新余深空、新余七武士、舟山憶瑾、新余諾銘、新余星盟、軟素企管控制公司86,377,140股股份，占公司股本總額的16.0552%。因此，趙璐合計控制太美醫療科技179,150,528股股份，占公司股本總額的33.2994%。

(資料圖片僅供參考)

根據《公司章程》的規定，趙璐直接支配的A類股份表決權數量為742,187,104票，占公司表決權總數的比例為62.5045%，趙璐同時通過控制的上海小橘等9家持股平臺合計支配的B類股份表決數量為86,377,140票，占公司表決權總數的比例為7.2744%。據此，趙璐合計支配公司表決權的比例為69.7789%，為太美醫療的控股股東、實際控制人。

尚未實現盈利

2018年至2021年1-6月，太美醫療實現營業收入分別為5,997.43萬元、18,737.76萬元、30,295.23萬元、18,820.05萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-18,313.43萬元、-38,880.01萬元、-52,438.24萬元、-15,840.52萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-14,397.06萬元、-15,310.22萬元、-26,648.11萬元、-23,141.56萬元。

經計算，公司2018年、2019年、2020年及2021年1-6月累計虧損125,472.20萬元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-6,081.34萬元、-12,597.33萬元、-10,155.71萬元、-11,665.04萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為8,078.44萬元、16,839.74萬元、34,358.48萬元、20,128.13萬元。

太美醫療擬在上交所科創板發行股票數量不超過10,000萬股（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量），且不低于本次發行完成后股份總數的10%。公司擬募集資金200,000.00萬元，分別用于臨床研究智能化協作平臺升級項目、臨床研究企業端系統研發升級項目、獨立影像評估系統研發升級項目、藥物警戒系統研發升級項目。

三年半股權激勵7.4億元

2018年至2021年1-6月，太美醫療管理費用分別為11,512.76萬元、33,856.46萬元、41,958.19萬元及12,693.09萬元，占營業收入比例分別為191.96%、180.69%、138.50%及67.44%。

報告期內，公司管理費用中的股份支付費用分別為7,673.60萬元、28,113.08萬元、32,111.07萬元及6,077.77萬元，占管理費用的比例分別為66.65%、83.04%、76.53%及47.88%。

報告期內，公司進行了多輪股權激勵，股權激勵份額較多，伴隨公司估值的提升，所計提的股份支付費用金額較大。

經計算，報告期內上述股份支付費用合計73,975.52萬元。

21世紀經濟報道：擬募資20億元買樓招人 能否經受科創屬性“拷問”

據21世紀經濟報道報道，太美醫療盡管頭頂最熱門“互聯網+醫療”概念，但營收成長依賴并購，尚未上市就已經“頭頂”近億元商譽，無論從實際盈利能力、募集資金投向來看，公司科創成色存疑。

趕在2021年最后時刻，資產總額18.79億元、手握貨幣資金12.89億元的太美醫療擬推出20億元科創板上市募資計劃，分別用于升級臨床研究智能化協作平臺、臨床研究企業端系統研發、獨立影像評估系統研發和藥物警戒系統研發。

據其招股書透露，公司臨床研究智能化協作平臺升級項目，計劃目標為基于公司現有SaaS產品，加快產品迭代更新，預計總投資13.14億元，其中7.07億元用于購買不超過2.6萬平方米辦公樓，2.80億元用于招聘人員投入，2.4億元用于硬件設備投資。

臨床研究企業端系統研發升級項目目標是基于現有臨床研究企業端SaaS產品，實現優化升級，計劃總投資3.58億元，其中2.7億元用于人員投入，5355.84萬元用于軟件投資。

獨立影像評估系統研發升級項目計劃總投資1.86億元，用于升級獨立影像評估系統的智能化、數字化、精準化，其中人員投入計劃1.64億元，硬件設備投資1222.80萬元。

藥物警戒系統研發升級項目總投資1.67億元，計劃用于人員投入1.31億元，硬件設備投資3016.77萬元。

記者調查公司官網等公開資料發現，太美醫療上述四個募投項目目前均已基本搭建完成，擬募資計劃基本是基于現有產品、技術的升級，公司幾乎沒有新研發產品的募資投入。

換言之，太美醫療擬科創板上市總計20億元募資計劃中超過7億元準備購買房產，8.45億元用于人員招聘、人員培訓等人員投入，3.35億元用于購買硬件和軟件設備。

太美醫療在報告期內，每年投入不足一千人左右和1億元就基本實現了四大募投項目的研發。而此次上市募資，太美醫療升級四個募投項目卻需要高達20億元的資金，尤其是高額募資買樓、大肆招人的上市計劃，更讓市場疑惑。

公司升級原有產品項目是否具有科創屬性，標榜科創投入的科創板上市準則是否會對太美醫療融資買樓項目放行，廣受市場關注。

投資者網：太美醫療貨幣類資金超過15億 仍欲IPO募資20億

據投資者網報道，募資用途顯示，太美醫療本次IPO擬募資20億元，其中，有超過7億元被用于購買2.6萬平方米的辦公樓，約占募資總額的35%。對此，科創板要求太美醫療說明大資金投入“買樓”的必要性與合理性，“是否變相投入房地產領域”。

太美醫療回復稱，截至2022年6月底，公司的員工總數為1511人，房產租賃面積超過2萬平方米，募資項目實施期間，公司員工人數預計將增至2604人，現有研發場地難以滿足新增人員的辦公需求和研發需求，亟需擴大研發、運營場地面積，并創造良好的辦公條件和環境，吸引更多高層次技術人才，為公司持續創新奠定基礎。

太美醫療還表示，公司不具有房地產開發資質和預售許可證，不屬于房地產開發企業，公司主業不涉及房地產開發業務，本次房產購置僅為獲取未來研發活動所需辦公場所，不存在以出售為目進行房產購置的情況，不存在變相投入房地產領域的情形。

不過，太美醫療的現金流充足，又要募資“買樓”似乎說不過去。據問詢函回復文件披露，截至今年6月末，太美醫療的貨幣資金及交易性金融資產余額高達15.62億元，短期償債和長期償債能力較強且不存在大額未償還借款，具備其經營所需的必要資金。

另一方面，據問詢函回復文件披露，截至2022年6月末，太美醫療的固定資產凈值只有1382萬元，在其總資產中的占比不到1%。1000多萬元固定資產，20億元募資額，巨大反差之下，太美醫療的募資需求最終能否獲得科創板的認可，也還有待觀察。

21世紀商業評論：資本大鱷競相砸進30億

據21世紀商業評論報道，3年半里，一家公司累計虧掉12多億元，部分業務毛利率為負，它卻在9年里拿下8輪融資，累計融資額達到30億元。

業務燒錢，連年虧損，資本卻樂于向太美醫療輸血。它先后經歷8輪融資，基本保持一年一輪融資的節奏，背后站著一票明星投資機構：騰訊、軟銀中國、經緯、高瓴……

資本看重的是這家公司的賽道。

中國創新藥產業的發展步入了快車道。

太美醫療這塊做得早，SaaS方興未艾時，它就較早開展藥物警戒業務。

2018年，它就首批對接國家藥品監督管理局藥品審評中心藥物警戒系統，隔年首批對接國家藥品不良反應監測中心直報系統，承擔國家藥品不良反應監測系統基礎數據中心建設。

太美醫療也是對接中國藥品監督管理局（NMPA）、美國食品藥品監督管理局（FDA）及歐洲藥品管理局（EMA）的中國藥物警戒系統提供商之一。

醫藥業數字解決方案專業性較強，通?？蛻粢冻鲚^高的學習成本和轉移成本，產品替代性不高，在形成使用習慣后，傾向于長期使用同一產品，數據積累也會進一步降低競品替代可能性。

這慢慢有了壁壘，又推新業務。

一開始，太美醫療只有單一的臨床研究軟件，初期的主要方向，是提供臨床研究的SaaS 產品。

而后，太美醫療逐漸拓展版圖，2016年開始做藥物警戒業務，2017年切入醫學影像市場，2019年初通過收購進入醫藥營銷領域。

數據顯示，2019 年中國生命科學研發信息系統解決方案廠商中，前五大廠商的市場份額合計 37.7%，太美醫療市場份額為14.5%。